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第390章 芬兰之行

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芬兰位于欧洲的北部,东边是俄罗斯,西边是瑞典,所以自从芬兰人在公元十世纪左右自海上登陆欧洲开始,不是面临这瑞典的东扩,就是提防俄罗斯可能的西进,直到二战之后,彻底觉醒了国家主权意识。  而说起芬兰的经济发展,芬兰人总是以调侃的语气,用“芬兰化”这个词汇来说明面对苏联时的无奈。但是,正因为苏联是存在,在二战之后,为芬兰提供了充足的石油和两亿人的市场,使得芬兰完成了由农业发展国向现代化工业国的转变。  进入九十年代这个节点,从东欧剧变开始,到苏联解体,芬兰失去了四分之一的出口市场,再加上全球经济的衰退影响,无论是股市,还是楼市,泡沫一个接一个地破灭,在经济陷入危机的同时,芬兰的银行系统也因为超过15%的不良资产率而陷入崩溃的边缘。  芬兰银行自身难保,自然也就难以顾及诺基亚的现状,这就一定程度上给予了索尔投资以拯救者的身份,减少了并购的阻力,还有国内质疑的声音,毕竟这是一家超过百年的大公司,有极强的象征意义。  经过一个月的谈判,索尔投资与芬兰银行最终达成收购协议,采用7月份,半年财报发布之前的股价,收购后者所持有的24%的股份。在诺基亚发布上半年财报当日,股价应声大跌24.6%,而从当前的股价来看,索尔投资等于是溢价17%收购。  此时的诺基亚处于低谷,市值不过45.6亿芬兰马克,所以年亏损4亿芬兰马克对于诺基亚来说,是接近10%的资产,也就不难解释,为何上半年财报中2.2亿芬兰马克的亏损一出,就能有应声下跌24.6%的恐怖效果。  按照现在芬兰马克与美元之间3.8:1的汇率,诺基亚当前的市值换算成美元,大概12亿美元左右,相较于未来的成长空间,绝对是一笔相当划算的买卖,前提是诺基亚能够如期开发出基于GSM标准的移动设备。  “我原本以为月初就能够有初步意向,没料到会拖延到现在。”

朱国信向蔡致良汇报道:“芬兰银行的危机,比我原先的预计,要严重的多。虽然荷兰政府已经向银行系统注入85亿芬兰马克,但是面对房地产泡沫的破灭,依然未能阻止芬兰银行财务状况的进一步恶化。所以本以为不会再有阻力,却未曾料想,维尔塔宁态度忽然开始变得暧昧,即便是奥斯里克出面,依然没有一个明确的态度。”

蔡致良问道:“后来为何又同意了?”

“政府的第二次救济是有条件的,那就是银行必须做出具有缓解财务危机的举措,并接受指定会计事务所的监督。在政府保证基金拟定的指导方案中,主要包括出售资产,削减营运成本,裁员,加强管理四个方面。”

朱国信说道:“另一方面,多亏了奥斯里克先生,通过游说财政部门和基金会,在董事会给予维尔塔宁一定的压力,保证了此次收购的顺利。芬兰政府此次救助银行系统,进一步提高了所持有芬兰银行的股权,完全控制了董事会。”

“奥斯里克有说过,维尔塔宁态度转变的缘故没有?”

“奥斯里克也还不清楚,不过我前两天倒是得到一个消息。”

朱国信说道:“在爱立信拒绝收购诺基亚之后,芬兰银行就一直同摩托罗拉有接触,具体内情不清楚,不知道是否与此有关。”

虽然有些波折,总算如愿以偿,不管维尔塔宁处于何种目的,似乎都已经不再重要了。  蔡致良道:“全面要约收购方案呢?”

朱国信犹疑道:“没必要全面要约收购吧?”

强制性全面要约收购起源自英国,而后扩散到英联邦成员国,比如港交所就有这方面的规定,以35%的股权为临界点。随着英国加入欧共体开始,这项规定也开始影响到欧洲各国,但是芬兰并没有这个规定。  “在诺基亚转型过程中,我不希望再有其他意外发生,所以需要对董事会的绝对掌控,排除可能的阻碍。”

无论什么原因,维尔塔宁的态度就是个例子,说到底,索尔投资在芬兰的根基太浅。  蔡致良道:“另一方面,全面收购要约,会让索尔投资以最快的速度获得芬兰政府和人民的好感,获取声誉方面的加持。”

“这是两亿美元的资金。”

朱国信提醒了一句,根据当前诺基亚的市值,乘以17%的溢价,道:“如果为了赢得声誉,可以有很多其他方式,几十万美元就可以做到。”

“首先,你要清楚,芬兰政府将会是诺基亚通讯设备最大的采购商,这是短期内不会改变的事实。其次,只要索尔投资表现出对诺基亚的信心,就能够坚定市场对诺基亚的信心,也没有你想象的两亿美元。”

芬兰Sonera电信是芬兰最大的电信公司,自然也是国有公司,垄断着国内八成以上的市场。而且,稳定投资者的信心也是很重要的。  蔡致良说道:“更何况,当初为何要收购诺基亚,是因为随着欧洲GSM标准的确立,通信市场迎来巨大增长空间,能够为索尔投资带来巨额利润,只要允许,持股比例越多越好。而且,赫尔辛基交易所太小了,未来随着诺基亚的发展,需要到伦敦,纽约去上市融资。”

虽然最初蔡致良要求至少三成的股权,但那毕竟是当初,现在情形不同了,如果能够以全面要约的方式获取更多的股权,蔡致良自然不会推辞。  当然,资金也不会完全指望索尔投资,蔡致良计划,可能的话,让金河投资和北美的金鹿投资也加入这场豪赌。  抵达赫尔辛基的当晚,蔡致良设晚宴款待奥斯里克,并表达了谢意。  “我准备在赫尔辛基市场全面要约收购诺基亚的股份。”

“全面要约?”

奥斯里克有些诧异,他也清楚赫尔辛基交易所没有这样的要求,问道:“准备退市吗?”

蔡致良点头,道:“如果可能的话,但并不强求。”

“什么价格?”

“同芬兰银行同样的价格。”

“可能会有些困难。”

奥斯里克提醒道:“相较于两年前,诺基亚的股价缩水了很多。”

“但是已经溢价20%,不可能再多了。”

虽然正如奥斯里克所说的,但是近两年的持续下跌,早已经消磨大多数人的只起,突然有人溢价两成收购,会有相当一些人是愿意脱手的。  蔡致良道:“我朱先生商量后,现在郑重邀请你,加入诺基亚董事会。”

奥斯里克一愣,道:“我没有考虑过这个问题。”

朱国信说道:“拜卡拉,虽然我会出任董事会主席,但是我不会在赫尔辛基长久停留的。”

毫无疑问,奥斯里克在此次收购中的表现,赢得了蔡致良与朱国信的信任,朱国信不在赫尔辛基的时间,将有奥斯里克代行董事长职责。  蔡致良说道:“我可以向你保证,诺基亚的发展将会超乎你的想象。”

“我能想象一些,否则,你也不会启动全面要约收购。”

奥斯里克摇头苦笑道:“说实话,来此之前,我更想跟你谈谈电视业务。上次听你提及液晶显示器,我也咨询了几个技术专家,证实了它在电视行业的应用,以及未来的发展潜力。所以就像跟你合作,共同开拓这方面的业务,我想你应该是不缺资金的。”

对于福布斯富豪榜,奥斯里克也知晓了,远远超出他的想象,所以刚才对蔡致良提及的全面要约收购,一点也不惊讶。  “你能坚持7年的时间吗?”

蔡致良问了一句,道:“而且这7年之内,有可能是不盈利的。”

“诺基亚不也一样吗?”

奥斯里克说道:“根据摩托罗拉发布的报告,第二代通讯技术走向成熟,大概也要等到2000年前后,在这段时间内,诺基亚即便能有盈利,想来也是有限的。”

蔡致良说道:“我猜测,你咨询的对象,一定不是欧里拉。”

“他也不是专业的。”

奥斯里克不否认这个事实。  “但是移动电话与电信设备部在他的领导下,是盈利的,说明他对通讯市场非常了解。我认为在这方面,你应该听听他的意见。”

蔡致良道:“摩托罗拉是模拟通信技术的垄断者,自然希望基于GSM商用标准的数字通讯时代越晚到来,越好。但是,一家失去进取心的通讯公司,往往会被时代所抛弃。现如今,经过十年的酝酿,欧洲各国都在推动通讯技术的发展,以拜托摩托罗拉的技术专利。瑞典已经建立了基于GSM移动通讯电话网络,并投入商业运行,所以,数字通讯时代不会太遥远了。”

真是搬起石头砸自己的脚,早知道当初就不多那么一嘴,现在的形势就是,奥斯里克进入电视行业容易,想劝说对方退出就难了,需要成倍的代价。  更何况,多方咨询了解之后,奥斯里克还证实了电视行业的发展潜力。  无论如何,蔡致良与朱国信还是做了最后的努力,毕竟奥斯里克展现出的能力,是蔡致良和朱国信能够信赖的,同芬兰政府之间沟通的桥梁,也是当前的诺基亚迫切需要的。  “我再想想。”

奥斯里克没有立即做出决定。

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